导语：

AI无疑是当前市场上的领头羊，其强劲的增长势头不容忽视。随着AI技术投资热潮的推动，苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉这七家科技巨头的市值在今年内飙升了60%，达到惊人的11万亿美元。这一现象不仅推动了纳斯达克指数大涨34%，更成为了标普500指数涨幅的主要驱动力。

然而，AI的崛起引发了广泛的讨论。人们开始质疑，AI的技术炒作是否过度，生成式AI是否具备颠覆性的潜力，以及它是否值得投资者如此热切的关注和投入。对此，高盛策略师Allison Nathan和Jenny Grimberg，与AI行业的专家们展开了深入的探讨，包括AI风投公司Conviction的创始人Sarah Guo、纽约大学教授兼初创公司Robust.AI的CEO Gary Marcus、高盛软件和互联网分析师Kash Rangan和Eric Sheridan等人，旨在解答这些疑问。

AI的革新

AI与传统AI技术的核心区别在于其创造内容的方式。传统AI依赖编程语言，预测人类行为和商业结果；而生成式AI则通过理解自然语言生成内容，展现出前所未有的交互能力。Guo进一步解释，AI正引领着软件发展的新阶段——软件3.0时代，这一阶段的基础模型可以被广泛使用，具备自然语言处理、推理能力，并且拥有丰富的世界知识，显著降低了对大量培训数据的需求，使得技术更加实用、易用且经济实惠。

AI的潜力与挑战

自ChatGPT的爆发以来，AI的强大能力已显而易见，其变革潜力已经开始转化为现实。AI投资公司现在能够投资这些模型，提升业务或进行转型。Rangan估计，AI工具的应用能够使开发人员的生产力提升15-20%。未来，AI将在法律、数据分析、图片、语音和视频生成等领域发挥越来越重要的作用，甚至取代传统服务行业的工作。

市场与经济的影响

高盛TMT行业分析师Peter Callahan指出，AI技术的变革性可能全面改变企业和消费者的经验，带来经济的新增长引擎。而Joseph Briggs估计，普及AI技术后，美国及其他发达国家的年劳动生产率增速有望在未来10年提高约1.5个百分点，全球GDP最终将增长7%。美股也预期将从中受益，预计出现更为广泛的反弹，标普500指数的公允价值预计将比当前水平高出约9%。

警惕与机遇

尽管AI的变革性无可争议，但Marcus强调，当前的AI技术仍远未达到人类智能的水平。AI的神经网络与人类大脑的神经网络有着本质的不同，缺乏成熟的推理能力和抽象概念理解能力，也没有形成内部模型以理解世界。因此，对于AI的炒作可能过于乐观。

尽管如此，一些投资于拥有聪明团队、对产品市场有深刻理解的公司可能会取得成功，但也存在失败的风险。AGI（通用人工智能）虽然可能是未来的趋势，但实现这一目标仍需时日，投资对此也无法产生实质性影响。历史经验表明，在过去，如电力、个人电脑和互联网的普及也曾引发股价和估值的泡沫，最终走向破灭。

投资机会与策略

在当前的AI浪潮中，除了大型科技公司外，服务于AI领域的半导体公司、云计算超大规模公司和基础设施公司等“铁镐和铁铲”企业也提供了有利的投资机会。Guo特别强调了应用层的潜力，认为尽管市场对模型训练的价值存在不确定性，但让非确定性模型在实际应用中发挥作用需要创新和努力，这为初创公司和现有APP公司提供了广阔的探索空间。

结论

AI的兴起带来了前所未有的机遇与挑战。虽然市场对AI的炒作可能存在过度，但其潜在的变革力量不容忽视。投资者需谨慎评估风险，同时也应抓住AI技术带来的投资机遇，特别是在“铁镐和铁铲”企业的投资上。随着AI技术的不断演进，未来将展现出更加广阔的应用前景和经济潜力。