导读：

文 | 螳螂观察

作者 | 青月

步入2023年，经济回暖与消费增长态势显著，实体店铺虽未完全摆脱困境，但百果园这一品牌却在年初顺利“登陆市场”，估值一度攀升至百亿元级别。即便在这样的背景下，百果园仍交出了营收与净利润双增长的半年度成绩单，继续吸引资本市场的正面反馈。

百果园的市场表现与资本青睐

百果园的股价在财报发布后连续数日上涨，直至8月25日港股收盘时，其股价达到5.59港元，总市值为88.8亿港元。这一成绩不仅反映了百果园在水果零售领域的强劲竞争力，也体现了资本对其未来发展潜力的高度认可。

“麦当劳式”卖水果的策略

“要像麦当劳一样卖水果。”这是百果园创始人余惠勇提出的愿景，也是其业务模式的核心。在麦当劳标准化餐饮零售模式的影响下，百果园将水果批发与零售相结合，采用连锁经营策略，扩大市场规模。然而，实现这一目标并非易事，水果作为非标准产品，其种植、分销、运输等环节的复杂性给标准化带来挑战。此外，成本控制也是水果零售企业面临的一大难题，尤其是采购成本的高昂，使得毛利率维持在较低水平。

破局之道：标准化与规模化

余惠勇通过整合上游供应链，以标准化的连锁业态抢占市场。在采购环节，百果园与超过1300个供应商合作，涵盖水果种植基地和包装厂，通过技术、信息及资本赋能，建立标准化优质供应商网络。仓储方面，采取全国多仓模式，有效控制全链路损耗率在5%以内，低于行业平均水平。同时，百果园以自有品牌铺货，快速扩张门店布局，形成规模优势。

期中成绩单：稳健增长与品牌建设

2023年上半年，百果园实现收入62.94亿元，同比增长6.4%，股东应占溢利2.61亿元，同比增长34.1%，净利润率提升至4%。门店数量也从5451家增至5958家，净增9.3%，与去年底的5650家相比，净增308家。这些成绩展示了百果园在市场与消费领域的双重成功。

探索新业务与未来展望

面对竞争激烈的市场环境，百果园并未止步于现有成就，而是积极寻求新的增长点。2019年起，百果园推出了生鲜业务“百果心享”和“熊猫大鲜”，涵盖了蔬菜、鲜肉、海鲜、粮油、乳制品等产品。尽管生鲜业务尚未实现盈利，但其增速已超过水果、干果等核心品类，显示了市场潜力。

驱散迷雾的价值增长之路

百果园的高估值曾引发市场关注，但通过期中业绩报告，其价值增长的内在逻辑逐渐清晰。消费市场的增长、独特的商业模式以及明星资本的青睐共同推动了百果园的价值提升。在消费市场层面，我国人均消费支出增加、饮食消费升级和健康意识提升等因素，为水果零售市场提供了广阔空间。百果园通过数字化转型，实现了全链路高效可控的经营模式，不仅提升了运营效率，也增强了品牌影响力，释放了长期价值。

数字化驱动的全链路整合

百果园利用物联网与大数据分析，优化采购、配送、仓储及销售管理，实现智能决策。通过线上线下全渠道布局，百果园构建了覆盖全国的零售网络，并积极拓展新渠道，如社交媒体平台，通过直播、短视频等形式吸引消费者。数字化转型使百果园能够在千家门店实现复制与统一，增强市场触达能力，提升用户粘性。

结语

百果园作为大型连锁企业，集水果生鲜采购、技术支持、保鲜处理、物流仓储、标准分级、营销拓展、品牌运营、门店零售、信息科技、金融资本、科研教育于一体，展现出强大的综合能力。随着上下游供应链的整合与市场的数字化转型，百果园已经建立起竞争优势，未来有望在市场中发挥更大作用。