【新智元解读】美国外国投资委员会（CFIUS）发布的投资审查最终规则已经失效。该规则原本扩大了CFIUS的权限，使其能够审查外国投资者在美国企业中的非控制性投资或多数股权，尤其是涉及人工智能、机器学习、量子信息、传感技术、机器人、高级监控技术（如面部识别和声纹技术）等领域。

2020年2月13日，CFIUS的投资审查最终规则正式失效，这是对2018年《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）的进一步确认和细化。1月13日，美国财政部发布了一项具有里程碑意义的规定，对来自特定国家，特别是中国的对关键技术公司的投资进行审查。这项规定大大扩展了CFIUS的权限，不仅涵盖关键技术、关键基础设施和敏感个人数据，还包括对非控制性投资的审查，即便是持股比例低于10%的投资。

这一新规反映了美国政府对外国直接投资（FDI）态度和监管方式的重大转变。这次更新是迄今为止最全面的一次，包括强制要求合作方建立类似的审查机制。

中国加大投资引发担忧

近年来，中国显著增加了对美国的投资，尤其是在制造业（特别是半导体和电子产品）、信息技术和金融服务领域。此外，中国还对医疗保健和房地产领域表现出兴趣。中国希望在2035年前成为全球领先的创新国家之一，为此派遣了大量学者赴美留学，并资助美国的研究项目。然而，这种趋势引起了美国的警惕。

虽然这项法案不仅针对中国，但也涵盖了其他国家，但澳大利亚、加拿大和英国则不在其列，因为这些国家与美国之间存在深厚的情报共享和国防工业合作关系。

人工智能成为焦点

受限制的行业主要包括关键技术、关键基础设施和敏感个人数据。关键技术包括国防产品（如导弹和核技术）以及“新兴和基础技术”，其中人工智能和机器学习、定位导航技术、物流技术、量子信息和传感技术、机器人技术、高超音速技术和先进的监控技术（如面部识别和声纹技术）都受到严格监管。

中国投资者尤其需要关注的是这些领域的投资，因为中美两国在人工智能领域的竞争日益激烈，这使得中国投资者面临更大的挑战。

中国投资者需注意的事项

对于考虑投资美国企业的中国投资者来说，需要熟悉新的CFIUS法规及相关《出口管制改革法》。美国将加强对来自中国等国家的投资审查，特别是涉及技术、基础设施或数据领域的投资，可能难以获得CFIUS的批准。

此外，违反规定的罚款非常高，可能会导致交易成本增加以及因冻结或被迫平仓造成的潜在经济损失。例如，昆仑科技以2.45亿美元收购Grindr的交易被否决，博通以1170亿美元收购高通的交易也被阻止。

在某些情况下，缓解措施可能是可行的，比如对敏感信息进行防火墙保护并通过第三方监督评估合规性，但这些措施不能保证成功。例如，一笔12亿美元的MoneyGram-Ant Financial交易因缓解措施未获批准而失败。

最后，强大的合规流程和企业文化至关重要。这不仅是法律顾问的要求，也是高级管理人员和主要员工的责任。缺乏合规意识、外部依赖和违法行为会影响公司的股价和声誉，进而影响CFIUS对公司的信任度，从而影响未来交易的批准或缓解。

谨慎的商业流程有助于评估与某些外国来源和类型的投资相关的风险，并通过公司治理、尽职调查和实际增长计划来规避或管理这些风险。