美年健康2019年半年报分析

亿欧大健康9月2日消息，美年健康近日公布了2019年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入36.41亿元，同比增长2.93%；归属于上市公司股东的净利润仅为0.17亿元，同比下滑89.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.36亿元，同比下降251.24%。

业绩增速放缓的原因分析

自2015年上市以来，美年健康的营业收入持续增长，分别为21.01亿元、43.14亿元、62.82亿元和84.58亿元。然而，其收入增速逐年放缓，从上市初期的105.29%降至2019年上半年的2.93%。

美年健康解释称，净利润下降的主要原因是重心转向质量控制和人才培养，新增体检中心数量增加，部分地区的客户结构发生变化，实施预约限流措施，导致收入增长未能匹配成本和费用的增加。此外，系统建设以及人力和财务费用的增加也对当期利润产生了压力。

太平洋医药的观点

太平洋医药认为，这种业绩压力是暂时性的，主要原因包括：

1. 上半年新增136家体检中心，其中并表32家，而去年同期仅新增52家并表22家，资本开支大幅增加。
2. 去年上半年美年健康因季节性营销活动导致业绩爆发式增长，使得基数较高。
3. 实施预约限流措施，严格把控医护人员资质，平衡数量与质量。
4. 提升医疗质量管理，引入国际认证标准，增强检验标准。
5. 加强医疗专业人才引进和培训，管理费用率上升至8.5%。
6. 为实现单店收入五年翻倍的目标，加大了个检的销售费用投入。
7. 成功发行2亿美元债券，财务费用率上升至5%。

规模优势显现与数据价值发掘

当前，无论是体检、眼科还是口腔等大多数民营连锁机构都在扩大市场份额。上半年，美年健康已拥有684家体检中心，比年初增加了136家，全年有望突破700家规模。此外，该公司与中山大学中山眼科中心合作，成立“眼科专科体检医联体”，通过创新技术提升阅片和诊断效率，探索高效低成本的眼病防控和筛查诊疗模式。

美年健康还注重数据价值的挖掘。例如，其联合新华社中国经济信息社发布的“健康中国·体检大数据糖尿病地图”显示，全国体检人群中糖尿病检出率为9.98%，且与肥胖呈正相关，呈现特定的地域和年龄分布特征。此外，美年健康与飞利浦超声智i平台合作开发了“AI Breast智能超声系统”，提升了超声诊断的效率和服务质量。

掘金千亿健康市场的机遇与挑战

随着健康管理意识的增强，体检市场的潜力仍然巨大。据Analysys易观分析市场监测显示，2018年中国健康体检人次预计将达到5.26亿，市场规模接近3000亿元，同比增长12.2%。去年，美年健康已为超过3000万人次提供了专业健康服务，今年上半年则为1038万人次。

尽管市场前景广阔，美年健康仍面临三大挑战：

1. 加强检后服务：需要打通检查到后续治疗乃至保险等各个环节，以形成完整的健康管理闭环。
2. 调整营销驱动型销售模式：团检业务占比较高，未来需逐步调整业务结构，增加个检比例。
3. 严格保障医疗质量：随着规模的不断扩大，需要更加重视医疗质量，防范因不确定性因素导致的漏检、误检及医疗纠纷风险。

为此，美年健康计划在下半年加强学术建设和质量控制管理，稳定现有团检市场，大力开拓C端市场和渠道，持续提升体检报告解读、绿色就医通道、检后管理和保险保障服务，并利用AI等新技术助力疾病筛查、远程读片和企业内部管理。