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一直以来，央行都将防范系统性金融风险视为重中之重，力求将潜在风险扼杀在萌芽状态。在房地产市场繁荣的时期，央行迅速落实“房住不炒”的方针，出台了一系列调控措施来稳定市场。他们通过媒体告知公众，空置房产除了占用资源外并无其他价值，强调房子只有自住或出租才能产生实际效益。此外，央行还采取了一系列措施，严格限制资金违规流入房地产领域。不仅对购房者实施限贷和利率上调，还对开发商实施全面的资金监管。根据央行最新发布的报告，这些举措在抑制房地产泡沫化、稳定房价和地价方面取得了显著成效。

为何央行如此重视金融风险？实际上，这不仅关系到经济的波动，更关乎普通家庭的财富状况。数据显示，居民家庭财富的70%来源于房产，而家庭财富的增长中有91.3%来自房产升值。房价的波动直接影响到家庭财富的变化，进而影响到人们的居住需求和生活质量。

购房是一项重要的支出，通常需要通过按揭贷款来实现。那么，居民的负债情况如何呢？

据中国人民银行发布的《中国金融运行报告（2019）》和《2019年第三季度中国货币政策执行报告》显示，截至2018年底，个人住房贷款余额为25.8万亿元，占住户部门债务总额的53.9%。至2019年9月，个人住房贷款余额增至29.05万亿元，占比上升至54.2%。这意味着，在短短9个月内，居民的房贷增加了3.25万亿元。这表明，尽管购房压力巨大，居民的借贷仍在持续增加。

据统计，截至2018年底，我国居民部门的杠杆率为60.4%，预计目前已超过60.8%。相比之下，国际平均水平为59.7%，新兴市场经济体则为39.9%。在全球经济下行的大背景下，居民进一步加杠杆购房的可能性正在降低。地产公司老板冯仑曾表示，在历史上，从未有过经济衰退而房价却上涨的情况。

事实上，当人们手中的现金不足时，即便首付分期也无法负担高昂的房价。从当前楼市促销活动可以看出，首付分期现象进一步证明了市场已过度透支消费能力，居民难以继续承担现有房价。这也是开发商最担心的问题之一。无论营销手段多么高明，无论销售人员的话术训练多么到位，最终决定因素还是消费者的购买力。当居民表示无力购房时，即使价格折扣微乎其微，也难以激发他们的购买意愿。在银保监会持续高压监管下，开发商面临的压力逐渐显现出来：一是借款变得更加困难，二是销售业绩下滑，三是居民购买力下降。这三重压力同时到来，使开发商陷入困境。

这一现象也从侧面反映了居民财务状况的紧张。据央行发布的《中国区域金融运行报告（2019）》显示，居民杠杆率每上升1个百分点，社会消费品零售总额增速就会下降约0.3个百分点。国家统计局的数据也证实了这一点，社会消费品零售总额增长率从去年同期的9.0%降至当前的8.2%。这种变化与居民加杠杆购房的行为密切相关。

因此，无论是居民还是开发商，都面临着前所未有的挑战。