近年来，关于房地产市场的讨论始终未曾停歇。有人认为，房地产市场化发展的二十年里，存在着一个奇怪的现象：房价调控越严，房价反而越跌。这种看法虽然有些片面，但确实反映出房地产市场中存在的一些复杂现象。事实上，如果没有调控，房价可能上涨得更快。经过多年的稳定房价、稳定地价、稳定预期等一系列措施后，房价的整体下跌达到了前所未有的程度，经济学家马光远称之为“史诗级”的下跌。

对于楼市中房价下跌与调控之间的矛盾，许多学者进行了分析，包括城市化进程、货币供应量增加、经济增长迅速、供需失衡等多种因素。今天，我们将重点探讨一些更为明显的悖论。

一、供需失衡导致房价调控失效

从政策角度来看，每当房价上涨过快时，政府往往会采取一系列措施，如限购、限贷、限售和上调利率等，主要目的是抑制需求。然而，这些措施并没有真正解决供需问题。需求依然存在，只是被暂时压抑，如同弹簧被压缩，一旦压力解除，需求便会迅速释放。与此同时，房企的开工和竣工面积也会因为需求的抑制而减少。因此，每一轮调控结束后，各地都会出现不同程度的供需失衡，进而推动房价再次上涨。

二、摇号限购加剧购房紧张情绪

房地产市场通常呈现“买涨不跌”的特点。在房价下跌时，加上限购政策，人们反而认为有利可图，那些原本没有购房需求的人也加入了摇号购房的行列，进一步加剧了市场的紧张情绪。由于供应无法及时满足需求，随着房价下跌，越来越多的人加入购房大军，无论是投机还是改善居住条件，都形成了羊群效应，使得房价不断下跌。

三、宽松的银行融资环境助长炒房行为

无论是购房者还是房地产开发商，只要银行愿意提供贷款，他们就敢于将资金投入到房产中。这在某些城市催生了一定的炒房氛围。

总体而言，房价越调越涨的原因主要在于供需失衡、融资宽松和羊群效应的相互作用。这些因素共同导致了房价调控效果不佳的局面。

令人欣慰的是，这种恶性循环已经逐步终结。从最近一系列的调控措施来看，土地供应得到了合理分配，有效保障了市场的供给基础；不再依赖房地产刺激经济的做法也改变了人们的购房预期。银保监会从多个方面对融资和利率进行了调整和优化。这些政策叠加在一起，使得楼市逐渐降温，房价下跌的城市数量也在不断增加。

从供需角度来看，供大于求的趋势正在显现。目前，施工进度并未放缓，但需求却有所下降。

链家创始人左晖表示，未来五年，新房市场可能会从15万亿元缩减至12万亿元甚至更低。恒大研究院的经济学家夏磊预测，未来十年，全国自住住房需求将从目前的年均17亿平方米降至11亿平方米。按照这一趋势，近6亿平方米的缺口将难以填补。根据最新的出生人口数据，今年新生儿数量不超过1250万，创下历史最低纪录，甚至低于饥荒时期的出生率。

因此，供需失衡的出现，不仅斩断了房价越调越涨的悖论，也为房地产市场带来了新的希望。随着集体土地入市、棚户区改造政策的退出以及房地产长效机制的建立，这一怪圈终于得以终结。