福建省及各地级市经济与财政分析

福建省综合实力

福建省位于我国东南沿海地区，处于经济发达的长三角和珠三角之间，与台湾省隔海相望，交通便捷，是沿海经济走廊的重要组成部分。2017年，福建省GDP总量达到32298.3亿元，位居全国第10位，同比增长8.1%，位列全国第7位。

福建省矿产资源丰富，已发现矿产119种，占全国总数的69%。2017年，三大产业的比例调整为7.6%的第一产业、48.8%的第二产业和43.6%的第三产业，表明产业结构进一步优化。福建省是重要的工业基地，主要产业包括机械装备、电子信息和石油化工。2017年，全省规模以上工业增加值增长8.0%，其中轻工业增长9.3%，重工业增长6.5%。

福建省财政状况良好，2017年一般公共预算收入为2809亿元，位居全国第12位，同比增长8.7%。其中税收收入占比73.1%。此外，政府性基金预算收入为1993.1亿元，增长23.5%，主要是由于国有土地使用权出让收入的增长。

2017年，福建省土地市场活跃，土地成交额达1766.1亿元，增长49.8%，成交面积为4856.5万平方米，增长25.9%，成交均价为3636.6元/平方米，增长18.9%。

截至2017年底，福建省地方政府债务余额为5462.8亿元，同比增长9.8%，其中一般债务余额为2779.9亿元，专项债务余额为2682.9亿元。债务率（政府债务余额/综合财力）为88.3%，负债率（政府债务余额/GDP）为16.9%。

福建省辖9个地级市、1个综合实验区、29个市辖区、12个县级市和44个县。根据中国中小城市网的排名，福建省拥有百强区3个，分别为福州市鼓楼区、厦门市集美区和龙岩市新罗区，排名分别是第35位、第58位和第60位。百强县市有6个。

各地级市经济发展不平衡

福建省各地级市经济发展水平差异显著。沿海地区的泉州、福州和厦门经济实力较强，而内陆地区如三明、南平等地则相对较弱。2017年，泉州市、福州市和厦门市的GDP分别位列前三，分别为7548亿元、7104亿元和4351.2亿元；而南平市、宁德市和莆田市则位列最后三位，分别为1626.1亿元、1793.9亿元和2045.2亿元。

从GDP增长率来看，漳州市、福州市和泉州市表现最佳，分别为9.1%、8.7%和8.4%；而宁德市、南平市和厦门市增长率较低，分别为5.3%、7.6%和7.6%。人均GDP方面，沿海城市普遍较高，厦门市人均GDP最高，为11万元/人，福州市、泉州市、三明市和龙岩市的人均GDP也均超过8万元/人，而南平市和宁德市的人均GDP则未超过7万元/人。

福建省各地级市产业格局各异，多数城市为“二三一”的产业格局。南平市、宁德市和三明市第一产业占比较高，分别为20.2%、16.8%和13.2%。泉州市、莆田市和龙岩市第二产业占比较高，分别为58.3%、56.1%和51.9%。厦门市、福州市和漳州市第三产业占比较高，分别为57.8%、51%和40.3%。

从财政收入来看，2017年厦门市、福州市和泉州市的一般公共预算收入较高，分别为696.9亿元、634.2亿元和442.3亿元，而南平市、三明市和宁德市则较低，分别为87.1亿元、100.8亿元和110.4亿元。一般公共预算收入增长率方面，莆田市、厦门市和福州市位列前三，分别为17.8%、11%和10.4%。

福建省各地级市的政府性基金收入也有较大差异，福州市、厦门市和漳州市位列前三，分别为674亿元、453.5亿元和282.8亿元；而南平市、三明市、宁德市和龙岩市的政府性基金收入则不足100亿元。一般公共预算收入质量方面，沿海城市的税收收入占比普遍较高，其中厦门市最高，税收收入占比超过80%。

财政自给率方面，各地级市差异较大。厦门财政自给率最高，为87.4%，泉州市、福州市和莆田市超过55%，而其余各地级市均未超过50%。

从地方政府债务余额来看，2017年底，泉州市政府债务余额最大，为1246.3亿元，其次是福州市，为773.4亿元。南平市、宁德市和三明市政府债务余额相对较小，分别为251.5亿元、294亿元和392.6亿元。

城投债余额方面，截至2018年9月底，漳州市最大为481.3亿元，其次是厦门市、泉州市和福州市，分别为333.7亿元、230.2亿元和121.6亿元，其余各地级市城投债余额均未超过100亿元。债务率方面，漳州市、三明市和龙岩市较高，分别为499.8%、435.3%和408.8%。厦门市、福州市经调整债务率较低，分别为128.3%和141.1%。

综上所述，厦门市、福州市和泉州市经济和财政状况较好，漳州市、龙岩市和莆田市处于中游水平，宁德市、三明市和南平市则相对落后。

福建省城投平台整体概况和主要平台梳理

福建省城投平台概览

截至2018年9月30日，福建省城投平台存量债余额为1852.7亿元，涉及发行人58个。从发行人最新评级来看，AAA级有8个、AA+级有12个、AA级有35个、AA-级有3个，AA级占比最高，为60%。

分地区来看，福建省省本级存量债余额为432.5亿元，各地级市（区县级城投按所属地级市来算）的城投平台存量债余额中，漳州市最大为481.3亿元，其次是厦门市、泉州市和福州市，分别为333.7亿元、230.2亿元和121.6亿元，其余各地级市城投债余额均未超过100亿元。

城投平台个数方面，从大到小依次为福州市12个、漳州市和厦门市各9个、泉州市7个、龙岩市6个、省本级和三明市各4个、南平市3个、宁德市和莆田市各2个。

从福建省存续城投债整体回售及到期情况来看，2019-2021年较为分散，平均回售及到期规模在443亿元，2022年及以后回售及到期规模较小为342.2亿元。

分地区来看，2019及2020年厦门市、漳州市和龙岩市城投债回售及到期压力较大，占各自存续城投债比例分别高达57%、49%和48%；2020年南平市城投债回售及到期压力较大，规模为37.2亿元，占存续城投债比例高达49%。

主要城投平台梳理

本文重点选取了存量债余额在100亿元以上的地级市，按照余额大小顺序分别从产业结构、土地市场和平台概况等方面进行详细分析。

省本级

福建省本级有4个平台，业务主要分为交通类平台和国有资本运营平台。交通类平台有3个，分别为福建省高速公路集团有限公司、福建省交通运输集团有限责任公司和福建发展高速公路股份有限公司。其中，福建高速为高速集团的上市子公司，二者主要负责福建省高速公路的投资建设及运营。福建交通则主要负责福建省港口、海上运输、公路客运和城市公交等交通领域。国有资本运营类平台有1个，为福建省投资开发集团有限责任公司，投资于电力、燃气、水务等众多领域，各项业务分别由相应子公司负责。

漳州

漳州位于闽南金三角，是福建省最南端的地级市。2017年，漳州市三次产业结构调整为12.1:47.6:40.3，产业结构有所优化。漳州市通过实施“依港立市，工业强市”发展战略，培育发展了一批重点产业和产业基地，确立了石化工业、食品工业、装备制造业和特殊钢铁四大主导产业，以及生物医药、新能源、电子信息和新材料四大战略产业。2017年，漳州市实现规模以上工业增加值1621.3亿元，增长8.7%。其中，“4+4”产业实现增加值1230.7亿元，增长8.9%。

土地市场方面，2017年漳州土地成交金额94.04亿元，比2016年增加221.8%。2018年1-9月土地成交金额达到82.08亿元。土地成交均价方面，2016年、2017年和2018年1-9月分别为8775.8元/平方米、22542.2元/平方米和13930.4元/平方米。

平台概况方面，漳州市共有9个平台，其中市级平台8个，区县级平台1个。8个市级平台职能各有侧重，可分为基建、交通、国有资本运营、水务4类。

厦门

厦门市地处福建省东南端，为副省级城市。2017年，厦门市三次产业结构调整为0.5:41.7:57.8，第二产业占比有所提升。工业经济方面，厦门市以机械和电子为两大支柱产业。2017年厦门市实现规模以上工业增加值1437.16亿元，同比增长8.1%。此外，厦门市为全国十大旅游热点城市之一，拥有鼓浪屿、海沧大桥和万石山园林植物园等14家国家4A级以上风景区。2017年厦门市接待游客总数为7830.5万人次，同比增长15.7%，旅游总收入1168.5亿元，同比增长20.7%。

土地市场方面，2017年厦门市土地成交金额为425.8亿元，同比下降14%，2018年1-9月土地成交金额为330.2亿元，同比下降12.3%。土地成交均价方面，2016-2018年9月年土地成交均价逐年下降，分别为24298.4元/平方米、21799.8元/平方米和16016.9元/平方米。

平台概况方面，厦门市共有9个平台，市级平台5个、区县级平台4个。5个市级平台各有侧重，厦门轨道交通集团有限公司主要负责厦门市轨道交通投资建设及运营；厦门市政集团有限公司主要负责厦门市重大市政、交通基础设施建设及燃气、水务等公用事业运营。厦门路桥建设集团有限公司则主要负责厦门市路桥等交通基础设施的建设与运营。厦门住宅建设集团有限公司主要负责厦门市市政工程及保障房的建设。厦门金圆投资集团有限公司主要负责厦门市国有资本运营，业务涵盖贸易、金融控股、片区开发及产业投资等领域。

泉州

泉州市位于福建省东南部，下辖多个市辖区和县级市。2017年，泉州市三次产业比例调整为2.6:58.3:39.1，产业结构不断优化。泉州市第二产业发达，尤以制造业为主，素有“中国鞋都”、“中国瓷都”、“中国建筑之乡”等美誉。泉州市拥有纺织鞋服、建材家居、食品饮料、纸业印刷、工艺制品等传统优势产业，有安踏、利郎和九牧等知名企业。2017年，泉州市实现工业增加值3926.2亿元，同比增长7.7%。其中规模以上工业增加值3328.1亿元，同比增长8.3%。

土地市场方面，2016年以来泉州市土地市场较为活跃，价量齐升。2017年泉州市土地成交金额为39.06亿元，同比增长98.1%。2018年1-9月泉州市土地成交金额为36.62亿元，同比增长181.7%。土地成交均价方面，2016年、2017年和2018年1-9月分别为2795.2元/平方米、3234.1元/平方米和3835.7元/平方米。

平台概况方面，泉州市共有7个平台，市级平台3个、区县级平台4个。3个市级平台业务各有侧重，其中，泉州市城建国有资产投资有限公司主要负责泉州市城东片区的基础设施建设、土地开发整理和水务运营；泉州市路桥建设开发有限公司主要负责泉州市路桥建设、交通运输和港口运营；泉州市国有资产投资经营有限责任公司则主要负责泉州市国有资本运营，持有泉州市燃气有限公司、泉州银行等优质企业股权。

福州

福州市位于福建省东部，是福建省省会。2017年，福州市三次产业比例调整为7.3:41.7:51.0，第三产业占比进一步提升。2017年第三产业实现增加值3621.6亿元，同比增长11.0%。福州市旅游与现代物流、金融、商务、商贸等产业为支柱产业。2017年福州市接待境内外游客6737.8万人次，同比增长22.0%；旅游总收入878.5亿元，同比增长32.4%。同时，工业发展对福州市经济增长具有较大贡献。2017年福州市全部工业增加值为2270.9亿元，同比增长7.7%。

土地市场方面，2018年福州市土地市场交易较为活跃。2018年1-9月福州市土地成交金额为405.1亿元，比2017年全年成交金额增长3.8%。土地成交均价方面，2016年、2017年和2018年1-9月土地成交均价分别为21083.9元/平方米、21320.3元/平方米和25244.6元/平方米，呈现上升趋势。

平台概况方面，福州市共有12个平台，市级平台6个、区县级平台6个。6个市级平台可分为基建、交通、公用事业和旅游4类。基建类平台有福州城市建设投资集团有限公司和福州市城乡建设发展有限公司，后者为前者的子公司。主要负责福州市基础设施建设、片区综合改造及保障房建设。交通类平台有福州市交通建设集团有限公司和福州京福高速公路有限责任公司，前者主要负责福州市高速公路投资建设及运营，后者则主要负责福银高速公路部分路段的经营管理。公用事业类平台为福州市国有资产投资发展集团有限公司，主要负责福州市区、跨县（县级市）的燃气供应、水务等公用事业的经营。旅游类平台为福州文化旅游投资集团有限公司，主要负责福州市景区等旅游资源的开发、文化创意产业投资等。

其余地级市

其余地级市的城投债余额相对较小，涉及平台数量较少。龙岩市有6个平台，三明市有4个平台，南平市有3个平台，宁德市和莆田市各有2个平台。这些城市各有其特色产业和发展重点，例如莆田市的制鞋产业和电子信息产业，三明市的石墨烯产业，南平市的绿色农业和旅游业，龙岩市的机械和有色金属产业，宁德市的锂电新能源产业等。

风险提示

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