海尔智家与海尔电器的合并已经过去了一段时间，如今的海尔是否达到了张瑞敏的期望呢？

2020年12月23日，海尔智家完成了对海尔电器的整合，实现了智能家居业务的整体上市。这次合并使海尔智家成为中国首家在A股、港股和伦敦股市三地上市的企业。

合并后的海尔智家不再仅仅局限于家电领域，而是朝着智能家居业务迈进。2021年3月30日，海尔公布了年度财报，显示2020年营业收入为2097.26亿元，同比增长4.46%，归属上市公司净利润为88.77亿元，同比增长8.17%。

然而，在财报发布的前一天，重仓海尔智家的基金易方达蓝筹和易方达中小盘却清空了所持有的股份，这一举动引发了外界对海尔智家业绩和前景的关注。海尔智家的智能家居业务表现如何？它能否在激烈的市场竞争中脱颖而出？

转机：暗含隐忧的海尔

海尔的业绩看起来十分出色。海尔智家旗下拥有包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy在内的多个品牌，其国际化程度也非常高，产品遍布全球160多个国家和地区。海尔智家在全球消费电子和家电领域也具有显著优势，连续九年成为全球大家电销量最大的企业之一。

然而，深入分析海尔的数据后，我们发现其业绩背后隐藏了一些问题。近五年来，海尔的平均费用率高达25%，远超竞争对手美的和格力。美的的费用率约为18%，而格力则逐年下降至13%。这意味着海尔的成本控制能力相对较弱。

在合并之前，海尔智家和海尔电器各自独立运营，导致内部利益错综复杂，许多行政和营销费用重复，关联交易频繁。这种管理模式虽然在一定程度上曾有效抑制外资竞争，但在当前环境下却显得臃肿且效率低下。

冬眠：海尔仍需“长期主义”

尽管海尔在线上和线下市场的份额有所增长，但与竞争对手相比仍有差距。2020年，海尔智家的线上市场份额为10.07%，较2019年增长了3.8%；线下市场份额为12.8%。相比之下，美的和格力的市场份额分别为34.3%和29%（线上），34.7%和35.1%（线下）。海尔的市场份额增长主要依赖于降价促销，而非产品创新和品牌价值提升。

此外，海尔的毛利率也不如竞争对手。2020年，海尔智家的毛利率为27.5%，低于格力的34.32%。这反映出海尔在产品定价和成本控制方面存在挑战。

海尔在2020年的重点放在了两个方向：一是高端化运作，二是向物联网进军。卡萨帝品牌在高端市场的表现较为亮眼，但整体销售额仍然较小，需要长期的品牌建设和市场培育。另一方面，海尔智家也在积极布局物联网领域，试图抓住未来的智能家居市场机遇。

泥淖：海尔捷足先登？

海尔在全球市场上具备一定的优势，但其估值一直未能得到资本市场的充分认可。自2020年起，海尔智家进行了改名和合并上市，旨在推动智能家居业务的发展。然而，面对小米、格力等强劲对手，海尔智家仍面临不少挑战。

智能家居领域的竞争日益激烈，无论是手机厂商还是互联网公司都在积极布局。尽管海尔在硬件制造方面拥有丰富经验和品牌效应，但实现全面覆盖仍需克服诸多难题。目前，海尔智家的智能家居平台日活跃用户数达到120万，月活跃用户数为2480万，但这些数据的实际商业价值尚待验证。

海尔智家的理想很美好，但在实际操作中，还需面对诸多挑战和困难。