科大讯飞：从质疑到深度研究

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对科大讯飞的初印象

起初，我对科大讯飞这家公司并不看好。一方面是因为大家熟知的同声传译事件；另一方面，作为一家成立超过20年的公司，科大讯飞的主要收入仍然依赖政府补贴，这让我对其产生了一些偏见。然而，随着《价值事务所》的Leo分享了他的个人体验，我发现科大讯飞的产品在实际应用中表现出色。

Leo提到，科大讯飞的讯飞输入法具有极高的识别率，远超百度和搜狗输入法。这改变了我对科大讯飞的看法，促使我决定深入了解这家公司。

科大讯飞简介

许多人误以为科大讯飞是一家初创企业，实际上，它成立于1999年，位于安徽省合肥市，这里是著名的中国科学技术大学所在地。公司创始人大多是中国科学技术大学的毕业生，公司的名称也来源于此。

在互联网尚未普及的年代，科大讯飞就专注于语音识别和人工智能领域，主要产品包括语音识别系统。尽管不少人对微信中的语音消息感到厌烦，但微信的语音转文字功能并不总是准确，这也凸显了语音识别技术的重要性。

语音识别市场的巨大潜力

子弹短信的出现证明了人们对语音识别技术的需求。这款聊天软件可以直接将语音转换为文字，极大地提高了沟通效率。尽管子弹短信最终未能持续发展，但它的功能依然让人难以忘怀。根据市场分析，中国智能语音市场的规模预计将达到159.7亿元。

科大讯飞作为语音识别领域的领导者，市场份额超过70%，但在盈利能力方面表现不佳。

盈利能力的挑战

许多人认为，像科大讯飞这样的高科技公司应该拥有千亿市值和百亿级的收入。然而，科大讯飞的财务数据并不理想。近五年来，科大讯飞的营业收入增长迅速，但净利润一直停滞不前。2018年，净利润仅为5.3亿元，其中大部分来自政府补贴。

此外，科大讯飞的研发投入高达17.7亿元，但其中47.02%的研发费用被资本化，而不是费用化。这种做法虽然可以增加总资产，但对利润的影响较小。相比之下，大多数科技公司更倾向于将研发费用费用化。

科大讯飞还采用较长的折旧年限，导致前期利润较低。恒瑞医药等公司则采取更为激进的折旧政策，从而提高前期利润。

总结

2019年上半年，科大讯飞实现营业收入42.28亿元，同比增长31.72%；净利润为1.89亿元，同比增长45.06%。然而，这一利润存在一定的水分，因为大部分利润来自于政府补贴。

尽管科大讯飞在语音识别领域占据领先地位，但其盈利能力仍有待提升。对于投资者而言，了解其财务状况至关重要。为了帮助大家更好地掌握财务分析技能，《价值事务所》特别推出了9堂简单易懂的财务分析课程，只需几分钟即可掌握关键技巧。

希望这篇文章能帮助您更好地了解科大讯飞，并为您的投资决策提供有价值的参考。