标题：花旗预测：OpenAI将跻身博通ASIC客户行列，预计2025年下半年起交付

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知名金融机构花旗近期发布报告，指出在Google、Meta和字节跳动之后，OpenAI即将成为博通的第四大ASIC（专用集成电路）客户。报告预计，自2025年下半年起，博通将向OpenAI提供定制芯片。

花旗分析师Christopher Danely在周四的报告中，维持了对博通的买入评级，并设定了175美元的目标股价，较当前股价高出约9%，与行业平均估值相当。报告预测，博通每股收益（包括股票补偿）有望达到6美元的峰值。

值得注意的是，OpenAI选择与博通合作，这可能对它的长期合作伙伴英伟达产生影响。随着云服务提供商及大型原始设备制造商（OEMs）的加入，ASIC与通用计算卡的竞争日渐激烈。目前，英伟达主导着通用计算卡市场，占据近70%的份额；而博通与Marvell则分别在ASIC领域占据超过60%的市场份额。

ASIC旨在通过牺牲通用性来实现特定场景下的高性能，而通用计算卡则以其广泛的兼容性著称。然而，在特定应用场景下，ASIC通常展现出更高的效能。不同类型的算力卡针对不同客户需求，如云服务商侧重弹性计算，企业则关注集群计算能力。ASIC在满足特定需求方面具有显著优势，更贴近用户的实际应用环境。

云服务商如谷歌、Facebook、微软和亚马逊等已积极采用ASIC技术。例如，谷歌的TPU、Facebook的MTIA、微软的Maia以及亚马逊的Trainium2等产品，均代表了这一趋势。

值得注意的是，尽管ASIC相较于通用计算卡可能存在较高的成本，但博通管理层预计，未来3至5年内，公司的AI业务潜在市场规模可达300亿至500亿美元。相比之下，2024财年公司AI业务的目标规模仅为110亿美元。

博通主要服务于需要定制化ASIC芯片的大型消费级AI平台客户，如Google、Facebook和字节跳动等。管理层坚信，这些大型客户在未来3至5年内将继续加大在AI加速处理单元（xPU）集群的投资，预计规模将从当前的10万个集群增长至100万个集群。博通强调，当前并未观察到市场需求放缓的迹象。

基于每集群400亿美元的资本支出，博通的服务覆盖范围预计占其中250亿美元（涵盖计算、网络功能，不包括电力等其他成本）。据此推断，未来3至5年，博通AI业务的潜在市场规模将达到300亿至500亿美元。