A股迎来重量级IPO。

近日，中策橡胶正式登陆上交所主板。这家企业的IPO定价为每股46.50元，开盘涨幅达到22.58%，最高市值接近500亿元，最终稳定在约450亿元，成为杭州自2025年以来规模最大的IPO。

回顾中策橡胶的历史，它起源于1958年成立的杭州海潮橡胶厂。这家企业最初以生产胶鞋、雨鞋等橡胶制品为主，后来逐步转型，成长为国内领先的轮胎制造商。目前，中策橡胶每年能卖出2亿条轮胎，年销售额超过390亿元，其掌门人是63岁的浙江企业家仇建平。他在北京科技大学和西安交通大学学习深造后，回到杭州工作十年，随后投身创业，至今已掌控四家上市公司。

中策橡胶的故事，是杭州制造业的一个缩影。除了电商和网红经济，这座城市还有着深厚的工业底蕴。

轮胎行业的领军者

中策橡胶是如何成长为一家400亿级别的企业？它的起源可以追溯到1958年的杭州海潮橡胶厂，这家工厂的名字来源于它所在的杭州海潮寺旧址。作为浙江省最早的橡胶厂之一，它早期主要生产胶鞋、雨鞋和力车胎等产品，后来逐渐转向自行车轮胎和汽车轮胎的生产。

1992年，杭州橡胶总厂与外资企业中策投资合作成立了中策橡胶，双方各占49%和51%的股份。自此，中策橡胶开始了快速扩张之路，逐步确立了自己在国内轮胎行业的领先地位。

如今，中策橡胶旗下拥有多个知名品牌，包括“朝阳”“威狮”“好运”“金冠”以及“WESTLAKE”。其中，“朝阳”品牌是中国驰名商标，代表着国产轮胎的高品质。公司产品不仅畅销国内市场，还出口到全球多个国家和地区，为多家知名汽车制造商提供配套服务。

根据招股说明书，中策橡胶在2022年至2024年间实现了稳步增长，营业收入分别为318.89亿元、352.52亿元和392.55亿元，净利润分别为12.25亿元、26.38亿元和37.87亿元。其中，境外销售收入表现尤为突出，占比分别达到了46.91%、47.93%和48.32%，成为业务的重要支柱。

产品结构与市场布局

中策橡胶的主要收入来源是全钢胎和半钢胎。全钢胎主要用于重型卡车和工程车辆，而半钢胎则广泛应用于轿车和SUV等乘用车。报告期内，全钢胎的收入分别为约158.24亿元、172.11亿元和180亿元，占主营收入的比例分别为49.83%、49.01%和46.04%。

值得注意的是，中策橡胶的背后有一位重要的幕后推手。在本次IPO之前，公司的实际控制人是仇建平和他的女儿仇菲，两人合计持有46.95%的股份。此外，杭州国资旗下的杭实集团和杭州金投分别持有25%和15%的股份。

并购之路

时间回到2014年底，当时杭州橡胶总厂和杭州金投将24.94%的股权转让给了中银投浙商产业基金、CPE源峰、复星资本等机构，当时的估值为85亿元。

五年后，CPE源峰等股东希望退出，而此时中策橡胶与仇建平旗下的杭叉集团有着长期合作关系，仇建平抓住了这个机会。2019年，他控股的“巨星系”——包括巨星集团、杭叉集团和巨星科技，以57.98亿元的价格收购了中策橡胶46.95%的股份，公司整体估值定为123.5亿元。

如今，中策橡胶成功登陆上交所，市值一度突破450亿元，创造了今年以来杭州最大的IPO记录。

幕后操盘手

仇建平，1962年出生于浙江宁波农村。他16岁时考入北京科技大学，之后在西安交通大学攻读铸造专业硕士学位。毕业后，他被分配到杭州一家机械进出口公司工作。

30岁时，仇建平放弃了稳定的公务员职位，从熟悉的五金工具外贸领域开始创业。1993年，他的公司——巨星集团的前身杭州巨星工具有限公司成立。2010年，核心业务巨星科技在深交所成功上市。

当时，国内许多传统制造业民企尚未涉足并购，但仇建平坚信企业要想快速发展，必须通过并购来实现。他的第一个国内并购案例堪称经典。2011年，巨星集团以黑马姿态成功收购了国企改制后的杭叉集团，进入了叉车行业。五年后，杭叉集团在上交所挂牌上市，目前市值已超过200亿元。

仇建平回忆说，那次并购谈判仅用了半小时，收购完成后保留了原有团队，尊重其企业文化，没有派遣任何人员入驻。他提到：“并购一家企业后，需要几年的时间来整合资源、制定战略、消化资金，然后再准备下一次并购。”

此后，巨星集团不断出手，收购了众多优质资产。例如，2017年，仇建平花费4.65亿元从浙江力程手中收购了新柴股份99%的股权，同年7月，新柴股份在创业板成功上市。此外，巨星科技还收购了瑞士徕卡旗下的公司以及美国百年品牌箭牌Arrow等多个海外企业，以拓展国际市场。

回到本次IPO的主角中策橡胶，其收购案同样是仇建平的得意之作。前期谈判持续了半年之久，过程中遇到了诸多挑战，也有其他竞争者参与。但最终，杭州国资更倾向于引入产业资本。仇建平回忆称，这次收购的估值从最初的120亿元谈到了128亿元，最终确定为123.5亿元。

“我们与基金不同，我们关注的是企业十年甚至二十年的长远发展。”仇建平表示，他对中策橡胶的轮胎产业链充满信心，希望在未来十年内将公司销售额提升至百亿美元，为杭州制造业贡献力量。

入主中策橡胶时，仇建平曾公开表示，过去九年里，巨星集团在并购上投入了110亿元。他认为，未来五到十年是中国产业整合的关键时期。做并购不能盲目，要根据自身的产业状况，选择熟悉的标的，深入了解团队、市场和品牌，研究未来的经营情况，做到知己知彼才能取得更好的效果。

目前，仇建平掌控着四家A股上市公司：巨星科技、杭叉集团、新柴股份和中策橡胶，涵盖了工具、轮胎、叉车、柴油发动机等多个行业。截至现在，这四家公司的总市值约为1000亿元。

杭州制造业的复兴

放眼全国，杭州正在掀起一股IPO热潮。

上周，创新药领域的明星企业派格生物正式登陆港交所。这家成立17年的公司累计融资超过13亿元，背后有多家VC/PE支持。在上市前夕，派格生物引入杭州国资作为基石投资者，并将总部迁至浙江杭州。

再往前看，专注于3D视觉数字技术的思看科技也在科创板成功上市，成为浙江省2025年的首家A股上市公司，其三位创始人均为浙江大学校友。

今年的IPO名单中还包括铝制品龙头企业永杰新材、有机颜料出口冠军信凯科技等。此外，知名独角兽宇树科技、“杭州六小龙”之一的群核科技以及SaaS领域的准独角兽盘兴数智等，也都传出了IPO的消息或正处于等待审核的状态。

其实，在“杭州六小龙”崭露头角之前，很多人调侃杭州偏科严重，只有西湖和网红经济，缺乏制造业。然而，事实并非如此。杭州曾经是中国重要的工业基地，诞生了亚洲最大的麻纺织企业、中国第一座现代化丝绸联合企业以及华东地区最大的制氧厂。20世纪80年代，工业产值占全市GDP的比重超过50%。2002年后，杭州工业产值连续多年突破千亿元大关，可以说工业支撑了杭州数十年的经济增长。

但从2006年起，服务业开始取代工业，成为杭州经济的支柱。此后，杭州抓住了数字经济发展机遇，成为了名副其实的“数字之城”。

那么，是否需要大力发展制造业呢？对于杭州来说，这个问题也曾引发过争议和思考。当面临数字经济发展瓶颈时，看到邻省会合肥以产业投资闻名，苏州在招商引资方面独树一帜，杭州决定走自己的路。

早在2019年，杭州就提出了“新制造业计划”，旨在形成数字经济与制造业“双引擎”，重塑城市发展新优势。同时，将生物医药、集成电路、新能源新材料、高端装备等列为优先发展的产业。

这是一个挑战，也是一个机遇。值得注意的是，杭州提升制造业竞争力的过程中，充分利用了自己的数字经济优势。由此，“杭州智造”应运而生。

2022年，杭州提出以数字化改革为引领，以科技创新为核心驱动力，启动建设智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源五大产业生态圈。在次年的全市制造业高质量发展大会上，仇建平还表示：“未来三年，巨星将在杭州加大投资力度，特别是在城西科创大走廊等地，预计固定资产投资额将超过100亿元。”

与此同时，产业基金也迅速跟进。2023年，杭州宣布将组建杭州科创基金、杭州创新基金、杭州并购基金三大千亿基金，构建“3+N”的杭州产业基金集群，全力推动战略性新兴产业的发展，助力五大产业生态圈建设和现代产业体系的完善。

直到去年底，杭州发布了《杭州市未来产业培育行动计划（2025—2026年）》，重点构建通用人工智能、低空经济、人形机器人、类脑智能、合成生物等“5+X”未来产业培育体系。

一幅全新的“5+X”产业蓝图正在展开。以机器人行业为例，杭州已经培育出宇树科技、云深处、申昊科技等近300家相关企业，覆盖了智能机器人核心部件、本体、系统集成等全产业链。最近的一幕发生在上个月，杭州连续三年荣获“浙江制造天工鼎”，这是全省制造业领域的最高荣誉。

没有工业就没有强大，没有商业就没有活力。在全球科技产业蓬勃发展的浪潮中，没有一座城市愿意置身事外。