TCL科技：面板行业复苏的领头羊

在经历了一个周期性的调整阶段后，TCL科技在第二季度成功地回归盈利轨道，实现了归母净利润的8.9亿元，相较于去年同期和上一季度，这一表现实现了扭亏为盈。这一成果不仅为TCL科技自身带来了积极的转机，同时也标志着包括京东方在内的其他主要面板厂商的中期报告表现显著改善，整个行业迎来了业绩拐点。

今年上半年，面板行业展现出了结构性复苏的强劲势头。特别在大尺寸TV面板领域，数量和价格的同步增长，成功推动了行业盈利能力的修复。TCL科技，作为大尺寸高端液晶面板的龙头，成为了本轮复苏进程中的关键驱动力，被形象地比喻为“复苏列车”的引擎。

分析预计，随着面板行业“供给侧改革”的持续推进，以及机构对下半年下游市场需求持续反弹的明确预期，大尺寸面板有望保持上涨趋势，中小尺寸面板则将迎来补涨的机会。在上游产能控制和下游需求反弹的双重作用下，下半年面板行业可能从结构性复苏转向全面、温和复苏，预示着新一轮面板周期的到来。

面板价格回暖，业绩复苏显著

TCL科技于8月29日发布中报，上半年营收达到851.5亿元，同比增长0.7%，净利润达到23.9亿元，同比增长24.1%。其中，第二季度的盈利表现尤为亮眼，归母净利润达到了8.9亿元，实现了同比环比的扭亏为盈，较之前分别增加了15.8亿元和14.4亿元。

半导体显示业务上半年业绩呈现出逐季改善的趋势，营收达到355.3亿元，第二季度单季营收同比增长近20%，环比增长超过30%。值得注意的是，TCL科技的半导体显示业务在第二季度的亏损幅度大幅收窄，净利润环比减亏超过20亿元，显示出明显的反弹态势。

大尺寸TV面板的量价双升

自2月以来，大尺寸TV面板价格实现了“六连涨”，其中55吋及以上TV面板的价格普遍上涨了20%以上，特别是55/65寸面板的年内涨幅已经超过50%。大尺寸面板的量价齐升，不仅带动了整体面板市场的回暖，TCL科技作为大尺寸高端液晶面板的领军企业，无疑是本轮结构性复苏的最大受益者之一。

分析人士指出，TCL华星的营收中约有60%来自大尺寸面板，考虑到上半年大尺寸面板平均涨幅，预计TCL科技的大尺寸面板业务将至少带来20个百分点左右的毛利率提升。据公开数据，TCL科技上半年整体毛利率从第一季度的9.8%提升至14.3%，盈利能力显著增强。

供给侧改革深化，行业迈向高质量发展

价格上涨推动了各大面板龙头业绩的集体复苏，背后是面板行业“供给驱动”逻辑的进一步强化。近年来，日韩及中国台湾地区的面板厂商加快了退出LCD产线的步伐，韩国LG Display宣布大幅压缩广州LCD面板厂产能，而日本JDI和台湾友达光电也相继宣布关闭两条LCD产线。这一系列举措加速了LCD落后产能的出清，大陆LCD产线的投资也趋于平稳，面板供给端的压力得到了有效缓解。

随着LCD产能集中度的提升，TCL科技、京东方等大陆龙头厂商掌握了更强的行业话语权。据分析，目前大陆面板厂商产能占全球产能近70%，其中高世代线基本由龙头厂商掌控，其先进产能规模和议价能力较高，能够通过调整稼动率来改善供需关系，维持价格平稳，从而降低面板周期性波动。

在供给侧产能逐步收缩的同时，行业下游需求温和复苏，面板价格继续上涨。集邦咨询预测，随着国内外品牌的备货以应对年底的节庆促销，三季度电视出货量预计将增长11.9%，达到5224万台。此外，主流IT场景的需求修复预计将为中小尺寸面板带来补涨机会。

面板行业的新周期与龙头企业

近年来，日韩大厂产能的清出和行业经营策略的调整，构成了规模较大的“供给侧改革”。随着竞争格局进一步集中并稳定，面板行业有望借鉴钢铁、存储等行业的成功经验，进入高质量、可持续发展的良性新周期。分析认为，这一过程将促进强者恒强的局面，TCL科技、京东方等龙头厂商将成为长期价值释放和兑现的关键受益者。

总的来说，TCL科技在面板行业的复苏进程中扮演着关键角色，其业绩的显著改善不仅体现了行业结构性复苏的趋势，也为未来面板行业的高质量发展奠定了坚实的基础。