消费电子产品市场回暖，AI技术驱动增长

随着消费电子行业逐步走出低谷，迎来了业绩的显著提升。近期，中航证券发布的报告显示，申万消费电子行业在2023年的整体营收同比提升了10.3%，净利润增长了13.7%；而在2024年第一季度，营收同比增长了28.4%，净利润则暴涨73.5%，毛利率更是提升了1.23个百分点。券商普遍预期，在经历了2023年的市场复苏之后，2024年一季度电子行业整体业绩出现回暖迹象，未来有望持续改善。

值得注意的是，人工智能（AI）技术的崛起正在激发消费电子市场的活力，推动AI PC、AI手机等创新产品的诞生，为行业注入了新的增长动力。联想集团，作为消费电子领域的领军企业，在AI终端领域占据领先地位，有望在行业向好趋势中实现业绩和市值的双重增长。

行业趋势与AI赋能

从整体数据来看，消费电子行业在市场需求回暖的推动下，全面进入了复苏阶段。根据IDC的数据，PC、智能手机和平板等核心产品的出货量分别在一季度实现了1.5%、7.8%和0.5%的增长。IDC对全年市场持乐观态度，预测智能手机出货量有望同比增长2.8%，PC则增长2.3%。

行业复苏的信号在业绩层面得到了体现，消费电子行业自去年三季度起开始恢复增长，尤其是在去年四季度，增长拐点得到确认。期间，行业营收同比增加12.7%，净利润大幅增长30%。进入今年一季度，行业营收增长28.4%，净利润增速达到73.5%，行业基本面显示出了右侧的积极信号。

基金配置与AI创新周期

消费电子行业的高景气度吸引了公募基金的积极配置。根据同花顺的数据，电子行业的公募配置比例自2023年一季度开始持续提升，到2023年四季度，这一比例达到了12.43%，在31个申万一级行业中排名第三。今年一季度，电子行业公募基金重仓持股占比为11.05%，仍位居公募基金第三大重仓行业。

在行业复苏与AI创新周期的推动下，消费电子领域展现出持续增长的潜力。AI的发展已从技术突破转向应用落地，各类AI大模型的涌现促使行业加速探索AI应用与终端设备的融合，AI PC、AI手机等创新产品加速面世。

联想集团的AI PC战略

联想集团作为全球领先的智能设备制造商和PC市场领导者，正积极布局AI PC领域，旨在通过AI技术提升产品竞争力。据Canalys预测，2024年全球AI PC出货量将占PC总出货量的18%，并在2028年迅速增长至80%，期间复合年增长率将达到44%。

联想集团凭借其在AI PC领域的先发优势，有望充分把握这一增长机遇。高盛对联想集团的表现给予高度评价，认为其在全球PC市场的领先地位、强大的品牌影响力以及多样的芯片合作伙伴关系使其成为AI PC趋势下的早期受益者。

AI PC对业绩的正面影响

随着AI PC的市场渗透率不断提高，联想集团的业绩有望迎来新一轮增长。高盛分析指出，联想集团的PC出货量中，AI PC的比重预计将分别在2024/2025财年达到18%和30%。AI PC销量的增长将推动联想集团的整体PC ASP（平均售价）上涨，进而带动PC业务收入增长。此外，联想集团的业绩增长还受到PC出货量增加和毛利率提升的双重驱动。

基于上述分析，联想集团的估值表现极具吸引力。当前市盈率为7倍，远低于惠普的9倍和戴尔的15倍，且相较于其历史交易范围（平均11倍），更具投资价值。高盛建议联想集团享有9.5倍的2025财年预期市盈率，据此，高盛将联想集团的目标价上调至13.09港元。

综上所述，消费电子行业在复苏与AI技术的双重驱动下，展现出强劲的增长势头，而联想集团作为行业内的领头羊，其在AI PC领域的布局正为其业绩增长提供强大动力。